• 中州期货:沪钢冬储价格预期不高
    2023-12-011159
            近期,钢材价格呈冲高回落走势,在政策刺激预期与弱现实调控下,后期钢价将如何运行?笔者作出如下分析。

            根据国家统计局数据,1—10月商品房销售面积同比下降7.8%,其中10月商品房销售面积同比下降20%。根据万得数据,1—10月100大中城市成交土地面积同比大幅下降18%,房屋新开工同比下降24%,施工面积同比下降7.4%。结合目前房地产市场的现实情况以及近期已频出逆周期调节政策,后期仍将继续出台经济逆周期调节政策。今年在美联储加息背景下,我国货币政策整体偏稳健。年初至今,美联储已加息100个BP,美国通胀已大幅下降,美联储后期将大概率暂停加息甚至降息。后期我国人民币汇率压力将大减,我国货币政策逆周期调节空间将更大。

            数据显示,1—11月螺纹钢周度表观消费均值为269万吨,同比下降5.6%。据统计,2019—2022年近4年12月全国主流贸易商建材日均成交均值环比下降12.1%。1—10月粗钢产量为8.747亿吨,同比增加1.4%。今年生态环境部出台的《2023至2024秋冬季大气污染攻坚行动方案(征求意见稿)》,较往年方案相比未明确减量幅度,整体定调偏轻,而且相关地区PM2.5浓度处于历史同期较低水平,今年环保导致的限产或有限。近期电炉利润回升至年内高位,产量逐渐释放。根据10月底Mysteel的调研数据,70%以上企业冬储现货和盘面意向成本低于3500元/吨,近1个月随着钢材期现货价格上涨,贸易商冬储心理价格有所上调,但普遍低于目前盘面价格。

            年初至今,上海螺纹钢价格由4120元/吨下跌至4040元/吨,跌幅2%;上海热轧卷板价格由4180元/吨下跌至3980元/吨,跌幅4.8%;而铁矿石价格指数由117.65美元/吨上涨至129.45美元/吨,涨幅10%。虽然焦炭跌幅大于钢材价格跌幅,但主要原料铁矿石价格大涨导致钢厂利润被大幅挤压,特别是热卷高炉即期利润由10元/吨下降至-123元/吨,螺纹钢高炉即期利润由52元/吨收窄至37元/吨。在成材和焦炭下跌局面下,铁矿石价格大涨,钢厂利润被挤压,不利于钢铁产业链的长期发展。在此背景下,11月24日国家发改委发文表示,近日,国家发改委价格司会同交通运输部水运局、国家市场监管总局价监竞争局组织主要港口企业召开会议,了解港口铁矿石库存、堆存装卸收费等有关情况,研究加强港口铁矿石监管。

            综合来看,12月建材消费环比将大幅下降,环保对供给的影响有限,贸易商冬储心理价格大幅低于目前期现货价格。综合来看,后期钢价大概率振荡运行。